跨境融資政策有新變化了！聚焦銀發(fā)[2017]9號(hào)文

央行于2017年1月11日發(fā)布了《中國(guó)人民銀行關(guān)于全口徑跨境融資宏觀審慎管理有關(guān)事宜的通知》（銀發(fā)[2017]9號(hào)文）（以下稱“9號(hào)文”），與2016年4月29日央行發(fā)布的《中國(guó)人民銀行關(guān)于在全國(guó)范圍內(nèi)實(shí)施全口徑跨境融資宏觀審慎管理的通知》（以下稱“132號(hào)文”）相比，9號(hào)文并未對(duì)全口徑跨境融資宏觀審慎管理政策框架做出實(shí)質(zhì)性的改變，而是從適用主體范圍、納入風(fēng)險(xiǎn)余額計(jì)算的業(yè)務(wù)類型、企業(yè)跨境融資杠桿率、過渡期等方面對(duì)現(xiàn)行的全口徑跨境融資宏觀審慎管理政策進(jìn)行了進(jìn)一步完善。
 
9號(hào)文新變化：

1、適用主體
9號(hào)文的適用主體范圍不僅包括境內(nèi)非金融企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)（不含政府融資平臺(tái)和房地產(chǎn)企業(yè)），還增加了外國(guó)銀行境內(nèi)分行。

2、風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)余額納入/排除業(yè)務(wù)類型
非金融企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)開展跨境融資的風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)余額不得超過核定上限，在計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)余額時(shí)，以下業(yè)務(wù)應(yīng)被納入或排除：
 
(1) 就“被動(dòng)負(fù)債”而言，132號(hào)文僅排除了境外機(jī)構(gòu)投資境內(nèi)債券市場(chǎng)產(chǎn)生的人民幣被動(dòng)負(fù)債和境外主體存放在金融機(jī)構(gòu)的人民幣存款，而9號(hào)文還排除了外幣被動(dòng)負(fù)債和外幣存款（比如NRA賬戶內(nèi)的存款）；此外，9號(hào)文還進(jìn)一步明確排除了合格境外機(jī)構(gòu)投資者（QFII）或人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者（RAFII）存放在金融機(jī)構(gòu)的QFII、RQII托管資金以及境外機(jī)構(gòu)存放在金融機(jī)構(gòu)托管賬戶的境內(nèi)發(fā)行人民幣債券（比如“熊貓債”）所募集的資金。
 
(2) 132號(hào)文僅排除人民幣貿(mào)易融資，并規(guī)定外幣貿(mào)易融資按20%納入風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)余額計(jì)算，而9號(hào)文則明確排除了外幣貿(mào)易融資；
 
(3) 相比132號(hào)文，9號(hào)文明確排除了境內(nèi)銀行向境外同業(yè)拆借資金；
 
(4) 9號(hào)文規(guī)定金融機(jī)構(gòu)提供“內(nèi)保外貸”業(yè)務(wù)按照20%納入風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)余額計(jì)算，而該業(yè)務(wù)根據(jù)132號(hào)文應(yīng)全額納入。

3、跨境融資杠桿率
就境內(nèi)非金融企業(yè)而言，在計(jì)算其跨境融資風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)余額上限的公式中，跨境融資杠桿率由1調(diào)整為2，換言之，境內(nèi)非金融企業(yè)的跨境融資額度上限從1倍凈資產(chǎn)擴(kuò)大為2倍凈資產(chǎn)。

4、過渡期
132號(hào)文給本外幣區(qū)域性跨境融資創(chuàng)新試點(diǎn)轉(zhuǎn)換管理模式規(guī)定了一年的過渡期，而9號(hào)文進(jìn)一步明確了這些區(qū)域性跨境融資創(chuàng)新試點(diǎn)應(yīng)自2017年5月4日起統(tǒng)一適用9號(hào)文全口徑跨境融資宏觀審慎管理模式（注：這里值得探討的是像在上海和天津目前實(shí)行的外債切塊管理模式是否也屬于“區(qū)域性跨境融資創(chuàng)新試點(diǎn)”因而也要在過渡期后統(tǒng)一適用）。對(duì)于外商投資企業(yè)和外資金融機(jī)構(gòu)而言，9號(hào)文給予其一年的過渡期，過渡期內(nèi)可選擇適用現(xiàn)行“投注差”外債管理模式或全口徑跨境融資管理模式，一年過渡期結(jié)束后，外資金融機(jī)構(gòu)自動(dòng)適用9號(hào)文全口徑跨境融資宏觀審慎管理模式，而外商投資企業(yè)跨境融資管理模式則待央行和外管局評(píng)估后確定。

與132號(hào)文相比，9號(hào)文進(jìn)一步對(duì)企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)的跨境融資政策進(jìn)行了放松，使其能更加充分有效地利用境外資金，改善實(shí)體經(jīng)濟(jì)“融資難、融資貴”的狀況。（相關(guān)閱讀：注冊(cè)海外國(guó)外公司）
 
目前我國(guó)的跨境資本流出呈現(xiàn)常態(tài)化，人民幣出境欲望強(qiáng)烈，由于匯率波動(dòng)導(dǎo)致短期內(nèi)出現(xiàn)跨境資本大幅流出、逆差擴(kuò)大的風(fēng)險(xiǎn)常存，這也是2016年末監(jiān)管緊急收緊跨境資本支出、嚴(yán)審境外投資項(xiàng)目的原因之一。從外匯監(jiān)管全局出發(fā)，“控流出、擴(kuò)流入”必需雙管齊下方可事半功倍，通過施行跨境融資宏觀審慎管理模式取消了嚴(yán)苛的前置審批外債管理模式，將境內(nèi)企和金融機(jī)構(gòu)業(yè)的跨境融資分別改為事前簽約備案和事后備案模式，由企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)在與其資本/凈資產(chǎn)/運(yùn)營(yíng)資本掛鉤的跨境融資風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)余額上限內(nèi)，自主開展本外幣跨境融資。
最后更新時(shí)間:2017-01-23 閱讀:2504次

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