美國加息及環(huán)球金融局勢對香港金融穩(wěn)定及貨幣市場影響的問與答

市場相當關(guān)注美國加息以及近日動蕩的環(huán)球金融局勢,有關(guān)討論亦延伸到對香港金融穩(wěn)定及貨幣市場的影響。我們歸納了一些市場常見的討論,并分享我們的看法,希望有助大家理解。
 
詳情
 
問1:最近,環(huán)球地緣政治及經(jīng)濟環(huán)境非常不穩(wěn)定。香港股市連日大幅波動,金管局如何評估其對本港經(jīng)濟和金融前景的影響?
 
答1:近日,環(huán)球金融市場非常波動,投資者避險情緒高漲。不論是宏觀經(jīng)濟或金融環(huán)境,也充滿著風險和變數(shù)。烏克蘭局勢前景未明、油價波動以及通脹持續(xù)升溫等,引致金融和資產(chǎn)市場出現(xiàn)震蕩。作為國際金融中心和細小而開放的經(jīng)濟體,香港自然難以獨善其身。加上受其他與本港市場相關(guān)的因素或消息影響,以致香港股市連日大幅波動。
 
在市況波動的時候,市民應(yīng)提高警覺,并小心管理風險。大家不用過分擔心烏克蘭局勢對本港經(jīng)濟的直接影響。俄羅斯和烏克蘭分別僅占本地2021年貨物出口的0.78%和0.05%,對本港出口和經(jīng)濟增長的影響有限。通脹方面,能源在本地消費物價指數(shù)的開支權(quán)數(shù)只占約3%,就算未來國際能源價格進一步上升,對香港通脹的影響也比較溫和。另外,香港銀行體系對俄羅斯的風險敞口也很?。ㄕ笺y行業(yè)資產(chǎn)只有約0.01%)。 
 
問2:香港金融市場有否出現(xiàn)異動? 會否有大鱷乘虛而入狙擊港元及股市?
 
答2:香港的金融體系底子雄厚,外匯儲備是本地生產(chǎn)總值(GDP)的136%,銀行體系資本充足率為20.4%,兩者均比2008年金融海嘯時顯著高出約30%,為香港金融市場提供強大堅固的緩沖和抗震力,足以抵御外在因素引發(fā)的市場震蕩。自烏克蘭局勢升級以來,港元市場如常有序運作,港元匯率穩(wěn)定,未察覺資金流動出現(xiàn)異常情況,亦無跡象顯示有大規(guī)模沽空或沖擊港元;股票市場雖然隨外圍市況大幅波動,但市場交易維持順暢正常。
 
我們也具備全面和詳細的分析框架及工具進行監(jiān)察、預(yù)測及預(yù)警工作,比以往更有效防范和應(yīng)對金融風險。金管局亦和其他金融監(jiān)管機構(gòu)保持密切溝通和信息交換,監(jiān)察跨市場情況,確保金融安全和穩(wěn)定。
 
當香港經(jīng)濟及市場面對內(nèi)外不同的挑戰(zhàn)時,正正是我們多年以來建立的「防波堤」發(fā)揮作用之時。香港憑借堅實的基本因素,在過往抵御過各種風暴和逆境,金管局也累積了足夠的能力和經(jīng)驗,維護香港的金融和貨幣穩(wěn)定。我希望大家能保持信心,齊心協(xié)力戰(zhàn)勝疫情,為疫后經(jīng)濟盡快重啟而努力。 
 
問3:香港會即時跟隨美國加息嗎? 若否,銀行體系總結(jié)余要下降至什么水平才會引發(fā)香港加息?
 
答3:在聯(lián)系匯率制度下,港元拆息水平一般會趨近美元息率,同時亦會受到本地市場港元資金供求的影響。參考以往經(jīng)驗,包括美國對上一次于2015至2018年的加息周期,港元拆息未必會立即跟隨美息上調(diào)。現(xiàn)時,香港銀行體系流動性充裕,預(yù)期港息滯后美息的情況(尤其在短期限拆息方面),在今次這個加息周期也會發(fā)生。滯后的幅度,則很取決于本地市場港元資金供求的情況。我留意到市場有評論指銀行體系總結(jié)余下降至若干水平,港元拆息便會向上拉升。雖然銀行體系總結(jié)余是反映銀行體系流動性的重要指標,但港元拆息是否上升并不完全取決于總結(jié)余的特定水平,因為每個加息周期的情況及市場因素都或有不同,不可一概而論。 
 
問4:香港銀行存款及按揭息率會否上調(diào)?美國加息對香港樓市會有什么影響?
 
答4:銀行會因應(yīng)本身的資金成本結(jié)構(gòu)及其他有關(guān)的考慮,決定是否調(diào)整銀行存款及按揭息率、何時調(diào)整,以及調(diào)整的幅度。不少住宅樓宇按揭息率以一個月期限的港元拆息為基準,而近月有關(guān)的港元拆息有緩緩向上的趨勢。因此,市民在作出置業(yè)、按揭或其他相關(guān)的決定時,必須小心評估及管理有關(guān)風險。
 
值得留意的是,利率并非影響香港樓市發(fā)展的唯一因素,其他重要的因素包括疫情及經(jīng)濟發(fā)展、房屋供應(yīng)和市場氣氛等。  
 
問5:港元是否很快會觸及7.85的弱方兌換水平?金管局擔心資金外流嗎?
 
答5:聯(lián)系匯率制度實施接近四十年來經(jīng)歷過多次經(jīng)濟及利息周期,一直行之有效。美國進入加息周期不會影響香港的金融和貨幣穩(wěn)定。
 
在聯(lián)系匯率制度下,假如美元及港元拆息之間有相當程度的差距,便會出現(xiàn)足夠誘因引發(fā)市場人士進行套息交易,令聯(lián)匯制度下的利率自動調(diào)節(jié)機制發(fā)揮作用。港元匯率一直按市場供求于7.75至7.85的兌換保證范圍內(nèi)浮動,是聯(lián)匯制度設(shè)計之下的正常操作。
 
我們很難準確預(yù)測港元匯率的走向。若港元匯率觸發(fā)7.85弱方兌換保證,資金從港元市場流出,亦切合聯(lián)匯制度的設(shè)計及預(yù)期。當金管局于7.85弱方兌換保證向銀行買入港元賣出美元之后,銀行體系總結(jié)余便會收縮,從而增加港元拆息向上的動力,抵銷套息交易的誘因,減低資金從港元市場流出,最終令港元穩(wěn)定于7.75至7.85的區(qū)間內(nèi)。我們多年來累積的美元儲備正正是要為貨幣基礎(chǔ)提供百分百甚至更多的支持,確保上述的運作順暢。
 
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最后更新時間:2022-05-17 閱讀:104次

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