VIE架構(gòu)有哪些優(yōu)缺點(diǎn)?

VIE架構(gòu)實(shí)現(xiàn)了公司“經(jīng)營(yíng)權(quán)”和“收益權(quán)”的分離,境外實(shí)體獲得了收入和資產(chǎn),境內(nèi)實(shí)體負(fù)責(zé)經(jīng)營(yíng)和管理。通過(guò)VIE協(xié)議,企業(yè)就能一舉兩得,既滿(mǎn)足國(guó)內(nèi)監(jiān)管的要求,又滿(mǎn)足境外上市要求,同時(shí)滿(mǎn)足雙重標(biāo)準(zhǔn)。
VIE結(jié)構(gòu)的紅籌上市,可以說(shuō)是中國(guó)民營(yíng)企業(yè)的發(fā)展縮影和融資模式創(chuàng)新,但國(guó)內(nèi)模糊的政策,國(guó)外善變的經(jīng)濟(jì)形勢(shì),都給準(zhǔn)備用VIE結(jié)構(gòu)紅籌上市的民營(yíng)企業(yè)蒙上了陰影。
 
優(yōu)點(diǎn)
 
1.方便融資
 
中國(guó)大陸有外匯管制政策,如果在海外有架構(gòu),就更容易獲得海外資本;
 
2.規(guī)避了限制外資的領(lǐng)域
 
中國(guó)法律對(duì)部分領(lǐng)域是禁止或限制外資進(jìn)入的,如互聯(lián)網(wǎng)信息服務(wù)、旅游、網(wǎng)絡(luò)出版、教育、娛樂(lè)等;
 
3.躲過(guò)證監(jiān)會(huì)的苛刻條件
 
根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)的文件,境內(nèi)企業(yè)要到境外融資,要滿(mǎn)足“四五六”原則,即企業(yè)總資產(chǎn)不得少于4億,上一年利潤(rùn)不少于6000萬(wàn),上市的融資額度不少于5000萬(wàn)美元;
 
4.簡(jiǎn)化上市程序
 
避免了繁瑣冗長(zhǎng)的境內(nèi)企業(yè)境外上市的審批程序;即便千辛萬(wàn)苦通過(guò)了如商務(wù)部、外管局等多個(gè)部門(mén)的審批成功在境外上市,萬(wàn)一業(yè)務(wù)擴(kuò)張要增發(fā)股份發(fā)行債券,還得要再報(bào)批;
 
5.財(cái)富最大化
 
上市之后,沒(méi)有流通上的限制,容易把股票拋售變現(xiàn);
 
6. 稅收優(yōu)勢(shì)
 
VIE能成功規(guī)避現(xiàn)行的不可自由兌換的外匯管制制度。
 
缺點(diǎn)
 
1.合規(guī)性風(fēng)險(xiǎn)
 
這種風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)源于中國(guó)法律即政府監(jiān)管政策的變化。所有采用合同控制模式的境外間接上市,其所涉及的行業(yè)根據(jù)中國(guó)法律都限制和禁止外資進(jìn)入,作為變通做法的VIE 結(jié)構(gòu)的合法性,完全取決于中國(guó)政府的立場(chǎng)和態(tài)度。一旦國(guó)家相關(guān)部委出臺(tái)相應(yīng)的規(guī)定,可能會(huì)對(duì)采取VIE 結(jié)構(gòu)的公司造成影響。
 
2.道德風(fēng)險(xiǎn)
 
其次,協(xié)議控制的效力畢竟不如簡(jiǎn)單粗暴的直接股權(quán)控制,VIE結(jié)構(gòu)中并不存在類(lèi)似股權(quán)退出機(jī)制和股東保護(hù)的完善體系,面臨著創(chuàng)始人的道德風(fēng)險(xiǎn)。俗話(huà)說(shuō),沒(méi)有永恒的朋友,只有永恒的利益。VIE結(jié)構(gòu)中,境外公司與境內(nèi)實(shí)體公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)不同,這使得不同股東間的利益可能存在沖突。創(chuàng)始人一般既是境內(nèi)實(shí)體公司的股東也是境外公司的股東,當(dāng)創(chuàng)始人與境外投資者利益沖突時(shí),其可能會(huì)利用其股東身份做出損害境外投資人利益的行為。
 
3.稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
 
由于在VIE結(jié)構(gòu)內(nèi)部,通過(guò)獨(dú)家技術(shù)咨詢(xún)和服務(wù)協(xié)議,境內(nèi)實(shí)體公司以服務(wù)費(fèi)用、知識(shí)產(chǎn)權(quán)使用費(fèi)用等形式將收入轉(zhuǎn)移給WOFE。
 
在VIE結(jié)構(gòu)存續(xù)期間,關(guān)聯(lián)方之間的安排和交易可能會(huì)受到中國(guó)稅務(wù)機(jī)關(guān)的審計(jì)或質(zhì)疑。
 
4.外匯風(fēng)險(xiǎn)
 
VIE結(jié)構(gòu)的一大目的是實(shí)現(xiàn)境外融資,境外公司再將募集到的資金為境內(nèi)實(shí)體公司增資。一般利用獨(dú)家技術(shù)咨詢(xún)和服務(wù)協(xié)議實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)轉(zhuǎn)移,但咨詢(xún)合同、許可合同中的定價(jià)一般與市場(chǎng)定價(jià)差異較大,所以在利潤(rùn)出境時(shí),也可能面臨外匯管制風(fēng)險(xiǎn)。
 
5.回流問(wèn)題:
 
萬(wàn)一VIE架構(gòu)海外上市的路走不通,要把海外的紅籌架構(gòu)拆掉,成本非常高昂,耗時(shí)也非常漫長(zhǎng)。
 
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最后更新時(shí)間:2022-11-04 閱讀:74次

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